科伦药业两面扩张产能大输液引擎动力仍强大

在大输液市场，“唯低价是所取”的招标模式弊端日益显出。最近低价中标而没订购量、低价中标但质量经常出现相当严重瑕疵等险恶情况，使得国家有可能在基药市场实行统一定价，很有可能是在大输液市场首先继续执行。大输液30%的销售量在基药市场，这对公司有两方面的影响。

统一定价应当是参考市场的平均利润水平，定价有可能提高15%以上。而公司的成本较低，提价之后利润将很快变薄。然而，在实行统一定价维护一些大输液企业的同时，尽管行业统合趋势不改为，但有可能使行业统合放缓。输液行业将仍然意味着以低价、数量一决胜负。

公司既有的优势将能伸延到新产品之上，拷贝之前顺利的模式。公司在更进一步确认大输液领先地位的同时，也将主动发售新产品，同时寄予厚望产业链的极大价值。光大证券预测科伦2011~2013年EPS分别为2.14元、3.01元、4.21元，给与目标价86元，保持“购入”评级。

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